雷达财经出品 文|张凯旌 编|深海

在盈利了两年后,美团业绩再度泛起变脸。

5月28日,美团宣布的2021年一季度财报显示,公司一季度实现营收370.16亿元,同比增进120.9%,高于市场预期,净利润-48.46亿元,同比下降206.90%。

美团的亏损主要源于创新营业。数据显示,一季度新营业亏损80.44亿元,同比暴涨489.9%。多位行业人士以为,这些新营业仍需大量的投入资金且短期内险些看不到成效。为此,美团也曾在4月尾发通告宣布准备募资100亿美元。

恒久以来,王兴一直践行“无界限”。他曾示意,“万物实在是没有简朴界限的,以是我不以为要给自己设限。只要焦点是清晰的――我们到底服务什么人?给他们提供什么服务?我们就会不停实验种种营业。”

在“无界限”的指导下,美团营业四周着花,这导致公司延续多年处于巨亏状态。

重现亏损的美团,真的能没有界限吗?

盈利两年后 一季度再度巨亏47.67亿元

践行无界限的美团,一直处于高投入期。2015年-2018年,公司净利润划分为-105.19亿元、-57.95亿元、-189.88亿元、-1154.93亿元。经调整后,公司净利润划分为-59.14亿元、-53.53亿元、-28.53亿元、-85.17亿元。

2019年,公司净利润14.60亿元,经调整净利润22.70亿元。2020年,美图实现47.08亿元。但美团实现盈利的背后,源于金融投资的公允价值更改收益50亿元,以及其他收益净额32亿元。若扣除这部门收益,美团依然亏损。

2021年一季度,公司实现营收370.16亿元,同比增进120.9%,高于市场预期,净利润-48.46亿元,同比下降206.90%。

虽然整体仍然亏损,但财报显示,美团在传统营业上依旧在稳步增进。

美团的收入主要由三部门组成:餐饮外卖、到店旅店及旅游、新营业及其他。今年一季度,餐饮外卖收入205.75亿元,同比增进116.8%,谋划溢利11.16亿元,而这项数据2020年同期是亏损7088万元;到店、旅店及旅游营业收入65.84亿元,同比增进112.7%,谋划溢利27.48亿元,同比增进304%。

数据上来看,餐饮外卖为美团孝顺了大部门营收,而到店旅店及旅游则是美团的“利润奶牛”。支持营收、盈利双增进的,是不停递增的平台活跃商家和用户。

住手2021年3月31日,美团平台活跃商家数和年度生意用户数划分增进至710万和5.69亿,两项数据均创历史新高。而单季度5900多万的新增活跃用户,更是让美团跨越拼多多、京东、阿里等一众大厂,成为中国单季度用户增量最大的互联网平台。这一数据甚至靠近2020年整年美团的用户增量。

财报还显示,美团单用户年均消费次数上升至30.5次,凭证现有的用户数可知,美团住手2021年3月31日的12个月订单量为173.6亿单,较2020年四序度环比增添30.1亿单。作为对比,美团2016-2020五年的新增订单数划分为12亿、25亿、37亿、28亿、20亿。

凭证过往财报,美团营收季节性较为显著,2017-2019年上半年营收占整年营收的比例均在40%上下,而2020年这个比例为36.1%。

与云云亮眼的业绩并行的,是其背后透露出的公司生长隐忧。

提高佣金被指“薅羊毛”

2021年一季度,美团餐饮外卖营业收入相较2020年四序度而言,缩水4.47%,但与此同时,外卖营业的利润却环比提升26.47%。

有着名投行剖析师以为,这体现了美团现实上在第一季度提升了对外卖商家的佣金比例。

一直以来,针对平台抽佣的问题,商家、骑手与平台之间争议不停。2020年2月最先,就有陆续报道称各地方餐饮协会发函指出美团存在上调佣金、佣金过高等问题,并呼吁平台降低佣金。

而从美团2020年的年报来看,讲述期内公司佣金收入实现同比18%的增进,四序度更是同比增进36.5%,这一比例大于同期美团订单量16.3%、33.0%的增幅。行业人士剖析称,这意味着公司平均每笔订单的佣金收入或略有提升。仅通过这一点来看,美团似乎并未响应商家们的招呼。

针对这一话题,2021年两会上,天下工商联还曾提交议案,建议外卖平台切实降低佣金费率。而在美团宣布年报的前夕,国家发改委等28个部门和单元团结引发的《方案》更是要求指导外卖等网络平台合理优化中小企业商家和小我私人行使平台谋划的抽成、佣金等用度。

于是,5月美团对商户费率举行了透明化改造,将粗放的一刀切收费方式转为分条目、门路式收费。商家选择美团配送时,3公里以内收“起步价”,在20元、3km以上连系价钱和距离“打表计价”,此外在天天的低峰期即破晓到早上6点,晚上21-0点,美团配送也要分外收费。

对此,中信证券研报剖析称,现实上在美团“清晰化”修改之后,差异客单价以及距离之下对应的最终佣金率都出现出了上涨的态势,对于低客单价、远距离的商家,佣金增进最高甚至到达50%。

中金公司则指出,美团新的抽佣政策,更可能会导致低客单价、远距离的订单选择商家自配送。

羊毛出在羊身上。有网友以为,美团的新政策将发生连锁反映,商家为了提高利润而拉升客单价,最终成本照样会落到用户身上,外卖会越来越贵。且这样的规则,更像是美团在对小规模不盈利的小商户举行洗牌,目的是留下高客单的商户。

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“本次佣金调整的最终结果是,商家交的钱多了,消费者交的钱多了,而外卖骑手的收入却未必能有显著改善。” 有投行人士在接受媒体采访时示意。

高成本获客,社区团购烧钱凶猛

财报中另一个亮眼的成就在于单季新增5900多万用户,傲视其他所有大厂、平台。为何美团的用户量在一季度会有云云大幅度的增进?

王兴在财报电话 *** 上注释道,大多数新用户是来自农村和低线都会的年轻人,主要是被美团的社区团购服务(美团优选)吸引来的。他还希望美团优选“未来辅助我们提供 3-4 亿的新用户”。

为了这批新用户,美团支出了伟大的成本。2020年7月,美团最先杀入社区团购赛道,并逐步加大投入力度,四序度亏损的60亿元中,有30亿元来自美团优选;而到了2021年一季度,美团新营业亏损80.44亿元,行业人士盘算得出,其中美团优选的亏损幅度在50-60亿元之间。

值得一提的是,美团没有宣布社区团购营业的详细显示,只是在电话会中强调该营业“增进精彩”,不外当被高盛剖析师问及一季度该营业增进不如去年四序度显示强劲时,美团治理层并未正面回应,只强调了春节的季节性因素造成商家歇业,然则元宵节后恢复优越。

据媒体报道,一季度美团优选营收约莫是2020年四序度的两倍,约12亿元,据此盘算,美团为社区团购烧掉的钱或在62-72亿元。思量到讲述期内美团新营业共计营收98.56亿元,公司为新营业累计烧掉的钱约在179亿元,社区团购约占35%-40%。

激增的成本和用度来自对社区电商营业的前期津贴、基础设施建设投入、运营用度、履约成本以及其他相关用度。现在,美团优选已经进入2600 个市县,“基本完玉成国笼罩的目的”。

在王兴看来,这是一个千载一时的时机。他曾对剖析师示意,社区团购一旦挨过了前期痛苦的基建建设期,“就有时机触及海量的用户群体”、“缔造新的价值观”。但并不是所有人都能认同他的这一说法。

网络对此的争议一方面来自于同竞争对手拼多多的对照:根据一样平常电商平台营收约为GMV的10%,美团优选的GMV约为120亿元,而拼多多旗下的“多多买菜”一季度GMV约108亿元,亏损幅度在25-30亿元之间。

“这解释美团优选的GMV仅比多多买菜多出十几亿,但亏损却跨越一倍。而这种数字放到电商平台生长历程中,完全可以以为这个电商平台的投入产出比不合适。”香港着名投行剖析师李歆指出。

另一方面则是羁系的关注。2021年3月3日,市场羁系总局曾对橙心优选、多多买菜、美团优选、十荟团等社区团购平台的不正当价钱行为处以150万元的合并罚款。

5月27日,十荟团再遭150万元顶格罚款,同时被要求在江苏区域歇业整理3日,其违法事实包罗:通过巨额津贴,以低于进货成本价钱销售商品的“低价推销”行为;行使诱骗性的语言、文字等标价,诱导他人与其生意。

市场羁系总局有关谈话人对此示意,2020年下半年以来,大型互联网平台涌入社区团购市场,行使资金、流量、数据等优势,以低于成本的价钱推销商品,迅速扩张、“赛马圈地”、抢占市场、无序竞争。这种不正当价钱行为,严重损坏了正常的市场价钱秩序,损害了公正竞争的市场环境,给线下社区经济造成袭击,损害了遵法合规谋划的中小企业及个体工商户的利益,久远上也会损害消费者的利益。

行业人士以为,纵然美团可以把社区团购等营业视为新的增进点,短期内的亏损也将难以阻止,甚至会越来越大。

四处有美团,四处被约谈

社区团购并不是美团旗下唯一受到羁系关注的营业。

4月26日,国家市场羁系总局宣布依法对美团实行“二选一”等涉嫌垄断行为立案观察。业内以为,处罚金额虽不会跨越阿里,但也将介于11.48-45.93亿元之间。在美团2020年整体盈利金额为41.74亿元的情形下,处罚不仅会给公司的现金流增压,也会一定水平上致使商家被分流至竞争对手手中,从而影响美团的餐饮外卖营业增进。

此外,在外卖骑手这个群体受到普遍关注后,克日北京市人社局劳动关系处副处长王林亲自体验了一次12个小时的外卖骑手生涯,而美团也在不久后就平台从业者保障问题被北京人力社保局约谈。

有媒体经观察发现,美团将骑手拆给第三方后,可以为公司省下巨额的税费和保险费,但与此同时,美团严苛的责罚措施又压制着骑手的收入,且在大多数第三方承包方不正规、不按尺度缴纳社保的情形下,骑手自身权益难以维护。

对此,王兴的回应是:“在短期的未来,我们将起劲就购置员工工伤保险方面与 *** 互助,我们将为所有外卖骑手投保,并在他们事情时代保证他们的平安。”

美团还因一再被指存在大数据杀熟的问题泛起在了3月广州市市监局团结市商务局召开的平台“大数据杀熟”专项调研会上。不少网友指出,会后自己仍难逃被“杀熟”的运气。

网友小弥示意,同样的时间、同样的旅店,三个手机在美团App上预订的金额相差数百元;小贤示意,在和禾谷上点同样的套餐,ios系统比安卓贵,老会员比新会员贵;小橙示意,自己经常用美团打车,同样的地址自己打车费23元,同伙的仅为18元;网友小真示意,自己在统一家店点了两次外卖后,再点就比同事贵两块钱……

若是继续追溯,美团所发力的共享充电宝、共享单车等营业,都曾被官媒点名。

四处有美团,四处被约谈,美团是怎样陷入这样一种事态的?

“万物实在是没有简朴界限的,以是我不以为要给自己设限。只要焦点是清晰的――我们到底服务什么人?给他们提供什么服务?我们就会不停实验种种营业。”一度,王兴的“界限论”在江湖撒播甚广。

也因此,美团自初创以来就与“亏损”、“烧钱”常伴,其进军旅店,逼得险些一统OTA天下的携程首创人梁建章重新出山;推出美团打车,收购摩拜,与滴滴在出行领域兵戎相见;就连共享充电宝这个并不大的市场,也要与三电一兽“抢蛋糕”。

“只要你能保持高速增进,所有的问题都至少在短期内能够被容忍,被掩饰,或者不会发作。可能许多问题那时是个问题,你长大十倍、百倍之后它就不是问题了,甚至不需要解决它就自然而然地消逝了。”王兴曾称。

王兴还说过,“麦克阿瑟有一句话给我印象异常深刻:对武士来说,只有已经殒命的人才气看到战斗的终结。虽然你不需要加入战争,然则你的义务、你的 *** 就是在时刻准备着战斗,只有殒命者才气看到战斗的终点。”

然则,没有人可以永远攻城而不守城。王兴的老乡张一鸣,已经率抖音大肆杀入内陆生涯领域,直指美团要地,同样在这一战场上的,另有短视频另一大巨头快手。

而摊子铺得越大,也就意味着摆在美团眼前的磨练越多。

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